Ваш черёд блеснуть умом!
Десятки тысяч вопросов и игроков ждут вас в викторине "Поумничай!"
Банки

Дуополия российского банковского рынка - Сбербанк и ВТБ

Дуополия российского банковского рынка - Сбербанк и ВТБ

Дуополия (от лат. duo — два и греч. pōlēs — продавец), термин, применяемый в буржуазной политэкономии для обозначения рыночной структуры отрасли хозяйства в развитых капиталистических странах, при которой существуют только два поставщика определённого товара и между ними нет монополистических соглашений о ценах, рынках сбыта, квотах производства и т.д. (Большая Советская Энциклопедия)



Усиление позиций контролируемых государством Сбербанка и ВТБ создает дуополию российской отрасли кредитных учреждений. Таково одно из последствий преодоления финансовым сектором кризисных явлений 2008 года. Государство стремится, с одной стороны, создать банковскую систему, достаточно сильную для того, чтобы защитить экономику от внешних потрясений (наподобие коллапса Lehman Brothers), что вызвало массированный отток капитала, спад производства и резкую девальвацию рубля. С другой стороны, Сбербанк и ВТБ обозначены в качестве лидеров кредитования, инвестиционной деятельности и роста финансового сектора. Именно они возьмут на себя главенствующую роль в приватизационном процессе, призванном привлечь новых инвесторов и повысить операционную эффективность крупнейших эмитентов. В то же время частные банки, лишенные государственной поддержки, несут более высокие издержки фондирования и зачастую не имеют других альтернатив развития, кроме слияний и поиска новых акционеров.

Сектор сохраняет значительный потенциал роста. Активы всей банковской системы России составляют 75 процентов от валового внутреннего продукта, в то время как отдельные банки такого гиганта банковского бизнеса как Швейцария оцениваются более чем на 100 процентов от ВВП страны регистрации: для сравнения общая стоимость имущества UBS равна 332 процентам швейцарского ВВП, Credit Suisse - 268.


Разные приоритеты

Государство осуществляет дифференцированное управление подконтрольными ему активами банковского сектора.

 Так, Сбербанк и ВТБ ориентированы на извлечение прибыли и предложение универсальных банковских услуг, в то время как Газпромбанк в приоритетном порядке обслуживает интересы газовой промышленности, а Россельхозбанк – сельского хозяйства. Соответственно, различаются и результаты доходности хозяйственной деятельности государственных банков.

В 2010 году Сбербанк заработал 181,6 миллиарда рублей, Газпромбанк (консолидированный результат группы ГПБ) – 66,3 миллиарда рублей, ВТБ – 54,8 миллиарда рублей, Россельхозбанк – 0,4 миллиарда рублей.

Значительная часть активности Газпромбанка сейчас направлена на привлечение финансирования. В связи с этим банк периодически проводит облигационные займы и намеревается привлечь трехлетний синдицированный кредит на 1 миллиард долларов для рефинансирования предыдущего синдицированного заимствования в размере 0,9 миллиарда долларов. В случае продажи Газпромом 16 процентов акций банка (сейчас газовый концерн владеет 41,7 процента уставного капитала банка) его доля может уменьшиться до блокирующего участия, а сам Газпром сможет сконцентрироваться на осуществлении профильных инвестиционных программ.

Полностью контролируемый государством Россельхозбанк существенно уступает в доходности лидеру Сбербанку, но в то же время обладает второй по величине филиальной сетью в стране (первое место вновь за Сбербанком). К тому же это четвертый по величине чистых активов банк. Деятельность Россельхозбанка очень специфична: на величину чистой прибыли влияют такие факторы как урожайность, климатические условия и залоговое обеспечение (включая сельскохозяйственную технику). Так, по итогам 2010 года просрочка по кредитам возросла с 4,3 до 7,6 процента (напротив, остальные госбанки смогли улучшить качество кредитного портфеля). Согласно государственной программе поддержки сельхозпроизводителей, пострадавших в прошлом году от засухи, банк осуществляет пролонгацию кредитов на срок до трех лет. В результате, располагая высоким показателем чистой процентной маржи на уровне 6,89 процента (у Сбербанка – 6,6 процента, ВТБ – 5,1 процента, Газпромбанка – 2,5 процента), банк направляет около 97 процентов операционных доходов на отчисления в резервы. Стараясь диверсифицировать риски, банк наращивает предложение других продуктов: в начале 2011 года объем займов, выданных по программе кредитования граждан, возрос на четверть, потребительских кредитов – в два раза, ипотечных кредитов – в семь раз. В дополнение к указанным мерам банк намеревается заниматься страхованием рисков вложений в развитие сельского хозяйства, что может помочь Россельхозбанку снизить риски невозврата кредитов, что, в свою очередь, будет способствовать улучшению финансовых показателей, а значит осуществлять заимствования на более привлекательных условиях. Последнее обстоятельство особенно важно с учетом того, что в этом году банк привлек более 32 миллиардов рублевые через рублевые еврооблигации и 0,8 миллиарда долларов через субординированные еврооблигации. Следуя практике государственных банков, Россельхозбанк готовится приобретать портфели ипотечных кредитов у региональных банков, которые зачастую выдают ипотеку, чтобы заработать на комиссии, а в дальнейшем перепродают ее крупным игрокам либо рефинансируют в Агентстве по ипотечному жилищному кредитованию. Таким путем банк повышает эффективность розничного бизнеса за счет обеспеченных недвижимостью кредитов, а также увеличивает клиентскую базу и получает дополнительные доходы.

Следует отдельно упомянуть про Внешэкономбанк, который не обладает банковской лицензией, однако играет очень важную роль в российской финансовой системе, являясь агентом государства по обслуживанию внешнего долга, управлению средствами Пенсионного фонда России и предоставлению кредитов и гарантий российским экспортерам.

Чистая прибыль ВЭБ сократилась в 2010 году более чем на четверть до 28,2 миллиарда рублей, а активы возросли до 2,4 триллиона рублей.

Еще один государственный проект – Почтовый банк – пока находится в процессе согласования. Кредитное учреждение создается на базе Связь-банка, в отношении которого осуществляется процедура финансового оздоровления. Использование инфраструктуры ФГУП «Почта России», располагающей 40 тысячами отделений по всей стране, означает возможность создания сети, сопоставимой по масштабам со Сбербанком. Партнером проекта, по предварительным данным, может стать Номос-банк или Русский стандарт, заплатив за 25-процентный пакет акций Связь-банка порядка 6 миллиардов рублей. При этом предполагается, что финансовый бизнес Почты России останется в рамках одноименного унитарного предприятия, поскольку государственной почте необходимо компенсировать убытки от оказания универсальных услуг почтовой связи.


Экстенсивный рост

Создание двух финансовых супердержав в лице Сбербанка и ВТБ происходит последовательно и стремительно.

Примечательно, что наибольшую активность в сфере слияний и поглощений проявляют как раз банки с государственным участием. ВТБ недавно приобрел более половины уставного капитала ТрансКредитБанка (12-е место по величине чистых активов) и стремится приобрести три четверти акционерного капитала в Банке Москвы (шестой банк страны).

Оба банка строят платформы инвестиционного банкинга: ВТБ – самостоятельно, Сбербанк – через покупку Тройки Диалог. В настоящий момент два ведущих кредитных учреждения концентрируют свои усилия на приобретении активов, а не на финансировании крупных отечественных компаний, нуждающихся в привлечении заемных денежных средств. Подобный акцент на поддержку лидеров сектора, возможно, обусловлен стремлением стимулировать скорое восстановление экономики и создать в обозримом будущем условия для более продолжительного по срокам кредитования локальных заемщиков.

Интересно, что ВТБ ранее был узкоспециализированным банком, обслуживающим внешнеторговые операции крупных компаний. С течением времени ВТБ превратился в мощный универсальный банк, располагающий большим международным сегментом (в отличие от других отечественных кредитных учреждений). Располагая государственной поддержкой, ВТБ быстро стал укрупняться. С 2002 года было приобретено более 10 банков, в том числе Гута-банк, на базисе которого был сформирован розничный сегмент (ВТБ 24), а также Промстройбанк, Транскредитбанк и Банк Москвы. В результате за последние пять лет активы ВТБ выросли в семь раз, а доходы – в девять раз.

Сейчас ВТБ контролирует 54,39 процента акций Транскредибанка, еще 29,39 процента акций будут выкуплены в период с 2012 по 2013 годы. За ОАО «Российские железные дороги» останется остальной пакет Транскредитбанка.

Получение контроля над Банком Москвы выглядит более трудоемким и затратным. Консолидация 75 процентов акций не финализируется по причине необходимости согласования цены приобретения ценных бумаг. Между тем для покрытия проблемных долгов Банку Москвы требуется финансовое оздоровление, в рамках которого Агентство по страхованию вкладов предоставит банку обеспеченный заем в сумме 295 миллиардов рублей сроком на десять лет. Вдобавок, ВТБ выделит Банку Москвы 100 миллиардов рублей. Но прежде ВТБ все-таки должен получить требуемый контроль над кредитным учреждением. В случае успешного исхода предполагаемых мероприятий в перспективе ВТБ может не только получить синергетический эффект от присоединения Банка Москвы, но и существенно увеличить сеть офисов в столице.

Наряду с контрольным участием ВТБ не забывает про прямые инвестиции. В 2009 году состоялось приобретение 19,9 процента уставного капитала ФК «Открытие». Сейчас происходит обсуждение возможности приобретения одной десятой бизнеса Home Credit BV Примечательно, что оба банка готовятся к IPO, так что ВТБ имеет возможность заработать на предстоящих размещениях.

Тем временем Сбербанк решительно действует в Восточной и Центральной Европе, воспользовавшись тем, что некоторые представленные там западные группы, пострадавшие во время кризиса 2008 года, спешат продать региональные активы. Аналогичной стратегии оперативных покупок восточно- и центральноевропейских банков придерживаются испанский Santander и американский Citigroup. Первой крупной покупкой стал австрийский Volksbank International – подразделение Oesterreichische Volksbanken. По условиям сделки Сбербанк получил доступ к офисам Volksbank в Чехии, Словакии, Венгрии, Сербии, Хорватии, Словении, Боснии и Герцоговине, а также Украине. За периметром соглашения остался самый крупный по активам дивизион в Румынии. Новое приобретение призвано стать первым шагом Сбербанка на пути к международной экспансии. Вдобавок, это перспективный и быстрорастущий регион: по прогнозам, к 2020 году доходы банковского сектора здесь составят порядка 95 миллиардов евро (в России – около 70 миллиардов евро). Теперь важным вопросом станет интеграция бизнеса Volksbank International в структуру Сбербанка.

Другой аспект – конкурентная среда: европейский рынок не предоставляет Сбербанку тех же преимуществ, что и локальная территория, а традиционно сильными игроками среди прочих кредитных учреждений в Восточной и Центральной Европе являются UniCredit, Raiffeisen Bank, Societe Generale и KBC, которые также проявляют значительную активность на российском рынке. Преимуществами Сбербанка являются масштаб (крупнейший банк по размеру баланса в Восточной и Центральной Европе) и способность генерировать собственный капитал с опережением прироста активов, выигрыш соперников – доступность фондирования, номинированного в евро. Необходимо также учитывать специфику рынка Центра и Востока Европы, где маржа банковского бизнеса ниже, чем в России, а основным направлением банковских услуг выступает розница, поскольку корпоративные заемщики предпочитают получать финансирование от крупных западноевропейских банков.

Сбербанк также присматривается к двум польским банкам, Millenium и Kredyt bank, которые занимают шестое и седьмое место соответственно в табели о рангах кредитных учреждений Польши. Оба банка ориентированы на розничный сегмент и действуют на территории развитого финансового сектора. В случае успеха переговоров Сбербанк сможет продолжить политику приобретения новых банков в избранном регионе.

Наряду с Польшей банк проявляет интерес к Турции (Sekerbank) и Казахстану (БТА-банк). В последнем регионе Сбербанк уже присутствует с 2006 года и готовится увеличить инвестиции с 0,3 миллиарда долларов в 2010 году до 1 миллиарда долларов в 2011 году. Сейчас казахское подразделение является девятым банком страны, обладающей крупнейшей экономикой в Центральной Азии, и планирует увеличить свою долю на рынке с 2 до 5 процентов к 2015 году как за счет привлечения ресурсов Сбербанка России, так и организации локальным Сбербанком облигационного займа в размере 100 миллиардов тенге (порядка 683 миллионов долларов).

Имеются у Сбербанка и вложения в инвестиционный бизнес. Первая сделка – инвестиционная компания Тройка Диалог, стоимость покупки которой составила 1 миллиард долларов (без учета дополнительных выплат исходя из показателей ежегодной прибыли профессионального участника рынка ценных бумаг в 2011, 2012 и 2013 годах). Получив входной билет в сферу биржевых торгов, банк планирует интегрировать два бизнеса в целях создания мощного инвестиционного института. Среди прочего Тройка Диалог по решению Банка России станет одним из пяти организаторов размещения 7,6 процента акций Сбербанка.

 Второе финансовое приобретение - участие в уставном капитале российских фондовых бирж. Сбербанк может стать крупнейшим акционером объединенной биржи с учетом того, что Сбербанк контролирует 10,18 процента акций ММВБ и 5,62 процента акций РТС, а Тройке Диалог принадлежит 2 процента акций ММВБ и 10 процентов акций РТС. Таким образом, после реорганизации в форме присоединения РТС к ММВБ госбанк получит возможность владеть 15 процентами консолидированного организатора торговли на рынке ценных бумаг и влиять на его политику.

Определенную активность в трансграничном направлении проявляет и Внешэкономбанк. Купив в августе еще 4 процента акций украинского Проминвестбанка, он нарастил свою долю в уставном капитале кредитной организации до 97,9 процента.


Приватизационный бум

Успешное IPO в феврале позволило ВТБ привлечь более 3 миллиардов долларов за десятую часть уставного капитала банка. Еще столько же ценных бумаг ВТБ может быть предложено инвесторам в скором времени. Не за горами и приватизация 7,6-процентного пакета Сбербанка. В целом следует предположить, что приватизация государственных банков окажет позитивное воздействие на состояние банковского сектора и уровень конкуренции в нем. Расширение Правительством РФ списка кредитных учреждений, участвующих в процессе приватизации, позволит задействовать не только ВТБ Капитал, но также альянс Сбербанк-Тройка Диалог и Газпромбанк. Скорее всего, именно первые два банка с учетом их опыта и возможностей станут основными локальными игроками государственных публичных размещений. Всего в течение ближайших двух лет могут быть реализованы активы суммарной стоимостью 40 миллиардов долларов. Предстоящий процесс приватизации преследует и фискальную цель – сокращение дефицита федерального бюджета.

В преддверии IPO госбанки увеличивают дивидендные выплаты: например, десятая часть прибыли Сбербанка распределяется среди акционеров. Кроме того, кредитные учреждения с государственным участием стремятся улучшить корпоративное управление, приглашая специалистов из других банков, включая иностранные банки. Еще один шаг в данном направлении – выход на зарубежные площадки. В июле 2011 года с момента получения квазилистинга началось обращение американских депозитарных расписок первого уровня на внебиржевом рынке США, а также Лондонской и Франкфуртской фондовых биржах, что позволило расширить круг инвесторов за счет новых участников, в том числе глобальных фондов, которые вправе приобретать лишь подобные финансовые инструменты.

Спад мировых рынков в августе 2011 года может оказать влияние на сроки программы приватизации. Рыночная капитализация ведущего дуэта российского банковского сектора за прошедший месяц сократилась более чем на 20 процентов и сопоставима с размером капитала (для ВТБ - 1,1, для Сбербанка – 1,5). Поэтому логично предположить, что главная сделка года по реализации принадлежащих Банку России 7,6 процента акций Сбербанка, намеченная на осень, может быть перенесена на более поздний период.


Депозиты и кредиты

Сбербанк контролирует 58 процентов депозитов граждан, по-прежнему определяя направление движения ставок по вкладам. Сейчас ставка по рублевым вкладам лидера не превышает 5 процентов годовых, поэтому большинство крупных банков удерживают ставки на невысоком уровне, тем более что динамика привлечения денежных средств остается положительной.

Доминирует Сбербанк и на ипотечном рынке (53 процента), далее следуют ВТБ (16 процентов) и Газпромбанк (6 процентов). Контролируя три четверти ипотеки, госбанки показали разную динамику прироста портфелей по итогам 2010 года: если Сбербанку удалось прирастить показатель ипотечных кредитов на 91 миллиард рублей, то Газпромбанк нарастил выдачу ипотечных кредитов на 9,9 миллиарда рублей, а ВТБ – на 16 миллиардов рублей. Последний может существенно изменить расклад сил в свою пользу при помощи приобретения ипотечного портфеля КИТ Финанс в размере 34 миллиардов рублей; сделка будет завершена до 10 декабря 2011 года.

В секторе автокредитования произошла смена лидера. В 2009-2010 годах первенство удерживал Сбербанк, теперь же по истечении семи месяцев 2011 года на первое место вышел Русфинанс-банк, входящий в группу Societe Generale. За это время сегмент автокредитования вырос в полтора раза, в первую очередь, благодаря государственной программе льготного автокредитования (государство стимулирует приобретение автомобилей российской сборки, предоставляя субсидии банкам-кредиторам в размере двух третей учетной ставки Банка России). Причина смены лидера кроется в тактике Сбербанка: кредитное учреждение постепенно сокращает в своем розничном портфеле долю льготных автокредитов и развивает партнерские программы, которые предлагают схожие условия в отношении других автомобилей. Кроме того, банк все больше погружается в наиболее маржинальный сектор – кредиты наличными и кредитные карты. ВТБ, напротив, быстро нарастил автокредитование по льготной программе на 84 процента.

Как раз сегмент экспресс-кредитования в торговых сетях (так называемое POS-кредитование) является самым интересным для Сбербанка – пока что это единственный розничный блок, не представленный в продуктовой линейке банка. Для этого в партнерстве с Cetelem (структурное подразделение французской банковской группы BNP Paribas) будет создано совместное предприятие, которое приступит к работе в начале 2012 года. Cetelem действует на российском рынке с 2007 года, при этом за последний год его доля удвоилась с 1,8 до 3,7 процента и пока что значительно уступает лидерам – ХКФ-банку (27,6 процента), ОТП-банку (17,7 процента), Альфа-банку (17,5 процента), а также Русфинансу (9,4 процента) и Русскому стандарту (8,1 процента). Тем не менее при помощи Cetelem госбанк рассчитывает занять до 25-30 процентов рынка, характеризующегося высокой доходностью на уровне 40-60 процентов годовых и повышенными рисками (просрочка по товарным кредитам превышает более 20 процентов).

Между тем для Сбербанка такой вариант представляется приемлемым, поскольку риски будут касаться другого юридического лица. Используя свои возможности, банк сможет обратить ситуацию в свою пользу путем снижения процентных ставок и применения современных скоринговых технологий.

Сбербанк и ВТБ не церемонятся с проблемными кредитами малого и среднего бизнеса. Обычно их можно продать лишь за один-два процента от номинальной величины, поэтому госбанки стремятся сократить операционные издержки и продолжительность списания таких долгов. Следует отметить, что реализация подобной задолженности началась только после завершения финансового кризиса, когда появилась возможность оценки восстановления платежеспособности должников, и осуществляется на конкурсной основе. Пионерами продажи проблемных кредитов на сторону являются частные банки. Объем просроченных кредитов малого и среднего бизнеса в целом совпадает с просрочкой по корпоративным займам (порядка 5 процентов) и составляет для Сбербанка 31,2 миллиарда рублей, для ВТБ – 12 миллиардов рублей.

Наконец, Сбербанк осваивает деятельность организатора лотерей. Став собственником Спортлото, банк настаивает на упорядочении лотерейного бизнеса в России путем повышения требований к операторам рынка. В стране зарегистрировано около 4 тысяч лотерей, из них только 3 проводятся под эгидой государства. При этом россияне тратят на лотерейные билеты в сотни раз меньше, чем остальные европейцы, а на выплату выигрышей направляются всего 20-30 процентов поступлений от продажи лотерейных билетов, вместо положенных на формирование призового фонда по федеральному закону «О лотереях» 50 процентов. Объем рынка лотерей в минувшем году показал трехкратный рост и, судя по всему, продолжит расти значительными темпами и в обозримом будущем. Спортлото будет проводить серию лотерей в поддержку Олимпийских зимних игр 2014 года в Сочи, которые должны принести Сбербанку выручку в размере не менее 30 миллиардов рублей.


Капитальный прирост и другие вопросы

Планы Банка России в 2015 году троекратно повысить требования к минимальному размеру капитала нацелены на консолидацию небольших кредитных учреждений (сейчас в стране около тысячи банков), однако говорить о результативности такой инициативы пока не приходится: малые игроки не спешат объединяться или докапитализироваться. С 1 января 2012 года начинается очередной этап повышения требований к капиталу: минимальный капитал банков должен быть не менее 180 миллионов рублей. Небольшие банки не выступают в качестве привлекательных объектов для поглощения, поэтому в большинстве случаев вынуждены решать свои проблемы самостоятельно. На долю государственных банков в посткризисный период приходится от 50 до 60 процентов банковской системы России и, судя по всему, эта доля будет увеличиваться.

Наиболее активно наращивают капитал как раз банки с государственным участием. По итогам шести месяцев 2011 года прирост капитала Сбербанка составил 23,8 миллиарда рублей, за ним следует ВТБ с показателем в 7,4 миллиарда рублей. Рост соответствующего показателя частных банков, следующих за лидирующим дуэтом – ЮниКредитБанка и Росбанка – составляет 3,5 и 2,3 миллиарда рублей соответственно. Основным фактором прироста капитала является чистая прибыль, которая позволяет госбанкам наращивать отрыв. Вдобавок, Сбербанк и Россельхозбанк провели успешное размещение еврооблигаций, что также способствовало приросту капитала.

Между тем зарубежные регуляторы зачастую идут не по пути увеличения требований к капиталу, а провозглашают новые, более рациональные критерии. Один из них – разделение банковского бизнеса на коммерческий и инвестиционный сегменты в рамках обособленных юридических лиц. Другой – выход на рынок новых игроков. Так, в Великобритании в рамках обновления банковской сферы готовится повторная приватизация национализированных в кризис банков, которая будет проводиться на конкурсной основе, причем к участию допуск получат только новые участники, которые смогут сосредоточить в своих руках не более 15 процентов национального банковского рынка. Центральному банку также предстоит решить вопрос перераспределения финансовых ресурсов от банков к заемщикам.


Сейчас банковский сектор сократил зависимость от зарубежного фондирования с докризисного значения 23-25 процентов до менее чем 15 процентов. Кроме того, стоимость предоставления денежных средств варьируется для субъектов предпринимательской деятельности от 10 до 25 процентов, что, безусловно, выгодно для банков, но не для заемщиков, особенно для представителей малого бизнеса. Поэтому правильная политика регулятора в этом направлении способна создать условия для более конкурентоспособной банковской системы в России. В среднем рост российской экономики в течение последних десяти лет равен 5,5 процента в год, при этом эффективность распределения капитала остается на прежнем уровне. Вот почему государству следует не только поддерживать лидеров отрасли, но и обеспечивать большую отдачу денежного оборота. Впрочем, прогресс регулирования банковского сектора со стороны государства медленно, но верно продолжается.


#119910#

Дмитрий Земеров

Заместитель генерального директора

по правовым вопросам

ООО «Уником Партнер»



Количество просмотров: 5310
Погода в Москве

ясно  -4oC

 

ясно

Гороскопиум

Loading...
 
Знаете, что думают о Вас ацтеки или друиды
  
 
 
В верх страницы В конец страницы